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四大板块近百家上市公司分享高铁蛋糕

发布时间:2021年11月16日    点击:[0]人次

四大板块近百家上市公司分享高铁蛋糕

有关统计数据显示,2009年我国铁路营业里程达8.6万公里,超越俄罗斯跃居全球第二。2010年我国铁路投资将再创新高,计划新线铺轨3690公里,复线铺轨3150公里,新线投产4613公里,复线投产3438公里,电气化投产6401公里。

2009年全年完成基本建设投资6000亿元,比上一年增加2650亿元,增长79%。新开工项目123项,在建新线规模达到3.3万公里,投资规模达到2.1万亿元。全国铁路旅客发送量完成15.25亿人,同比增加6321万人,增长4.3%;货物发送量完成33.20亿吨,同比增加6113万吨,增长1.9%;总换算周转量33118.06亿吨公里,同比增加233.17亿吨公里,增长0.7%。

根据1月7日全国铁路工作会议上公布的投资计划,2010年铁路投资将达人民币8235亿元,投资规模再创新高。其中基本建设投资7000亿元,较2009年增长16.7%;计划新线铺轨3690公里,复线铺轨3150公里,新线投产4613公里,复线投产3438公里,电气化投产6401公里。

未来三年高铁进入黄金时期

2010年到2012年我国大规模铁路建设、新线投入运营、新技术装备制造运用都将进入历史最高峰。财富证券预测,从中长期铁路客运专线网规划来看,到2012年我国将建成1.3万公里的高速铁路主干线,复线率和电气化率分别达到50%以上,建成新客站800多座。同时,投入运用的动车组将达到800组以上,大功率机车将达到7900台以上。其中时速250公里的线路为5000公里,时速350公里的线路为8000公里,骨干网为“四纵四横”,客运专线总计49条线,截止2010年2月已建12条,在建24条,筹建7条,规划6条。

完整来看,高铁技术分为“线上”和“线下”,线上主要指车辆的制造,线下主要指土建施工。无论从人口分布、能源限制还是环境保护,发展高铁对于我国都是非常必要的。高铁技术中线上部分——车辆制造,已由中国南车和中国北车通过“引进、消化、吸收”之路,做到了75-85%的国产化率,而线下部分——土建与轨道铺设则已完全形成我国自主标准,由中国铁建和中国中铁等主导,线上线下堪称高铁的黄金组合,到2012年“四纵四横”基本开通,因此2010-2012年无论对于线上的车辆制造,还是线下的工程施工,以及对于国人大范围的高铁出行,都将是收获的三年。

招商证券认为,2012年和2014年是200-250公里高铁的竣工高峰,而2013和2014年将会成为300-350公里高铁竣工高峰,以竣工高铁总里程计,2011-2014年同比增长率分别为44%,-17%,17%和74%。到2014年底中国将拥有300-350公里铁路1.55万公里,200-250公里铁路1.26万公里,比2009年末增长8.9倍和4.3倍。

虽然铁路竣工里程波动较大,但预计动车组交付会保持稳定增长趋势,因为订单充足而车辆企业受产能限制,排产需时,车辆交付更多由产量决定。因此预测车辆企业未来五年业绩将保持增长,销售额和毛利率随着动车组的交付量上升而明显改善。

未来十年高铁规模总测算

根据财富证券策略报告,高铁投资一般分为三大块:铁路建设(土建),车辆设备(动车组),ATC(控制系统)。按京沪高铁1318公里2209亿元的投资计,三者大概比例关系为60:30:10。高铁国内造价一般1-1.5亿元/公里(包含路、站和车),国外一般3亿元/公里,按我国中长期铁路客运专线网规划到2012年建成1.3万公里的客运专线计,总投资约1.41万亿元,到2020年将建成1.6万公里的客运专线计,预计总投资将达到1.8万亿元。

高铁土建工程:1.8万亿*60%=1.08万亿元,2010-2012年年均2820亿元,2013-2020年年均300亿元,我国铁路土建由中国铁建和中国中铁主导。

高铁动车组:动车组需求是个持续的过程,预计2010-2012年,动车组市场规模按1.3万公里客运专线达到初步覆盖密度计为1762亿元,则年均市场规模为587亿元,2013-2020年,按1.6万公里客运专线、20km间隔密度计,则后续市场规模为5422-2203=3219亿元,假设彼时国产化率为90%,则2013-2020年动车组年市场规模为362亿元,考虑客运专线建设极有可能在2020年达到1.8万公里,预计2013-2020年国内动车组市场规模最高可达到年均430亿元。

ATC(列车自动控制系统):包括列车自动防护(ATP)、列车自动操纵(ATO)和列车自动监督(ATS)三个子系统,由计算机软硬件和通讯设备构成,主要保障高铁运输的安全。日本新干线保持40年运营零事故的安全记录与列车控制系统密不可分。ATC在高铁建设总投资中约占10%,按2010-2012年高铁建设1.41万亿元投资计,约1410亿元的市场规模,年均470亿元。

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